在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的(de)微妙(miào)时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和(hé)一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上作出(chū)一系(xì)列判断(duàn)。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了(le)电池厂商们(men)近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引(ya4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的(de)区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是(shì)处于(yú)投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身(shēn)上，其中宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目相继(jì)投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸一季(jì)度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力(lì)，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池本(běn)身(shēn)库(kù)存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动力电池，其中国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标(bia4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸āo)阶段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在(zài)需求(qiú)疲软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才(cái)爆(bào)发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标(biāo)准化集(jí)装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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