踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离(lí)婚(hūn)也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和(hé)市(shì)值相比，公(gōng)司(sī)的基本面较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出(chū)了(le)回A上市后最(zuì)差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年财报，公司实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧(ba)等平台(tái)投资者炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友担心公司下(xià)周一股价(jià)走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹(jì)象。一(yī)季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数(shù)达到近33万，而(ér)截(jié)至去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一(yī)季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时(shí)曝光(guāng)了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据(jù)，后者(zhě)录得133亿的(de)营(yíng)业收入，净利(lì)润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六(liù)零(líng)新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季度(dù)继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公司总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个(gè)出(chū)现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他(tā)业务收入(rù)增(zēng)长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司(sī)2017年(nián)从(cóng)纳(nà)斯达克私有化(huà)退市回A后首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑(huá)。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑(chēng)到(dào)60亿元(yuán)外，其他(tā)年份均(jūn)在(zài)30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利(lì)润直接(jiē)下滑七成(chéng)，只录得(dé)9亿元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零延(yán)续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司称(chēng)主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营企业投资(zī)损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突(tū)然(rán)迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及(jí)创(chuàng)始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一(yī)风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾(shí)，短短不到两个(gè)月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽管近期股价有所回调，公司股价(jià)年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投(tóu)资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基(jī)金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六零的(de)投资(zī)者人数大幅增加。截(jié)至到去年底(dǐ)，公(gōng)司(sī)有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但(dàn)到了(le)今年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度(dù)以股(gǔ)权投资机构为代表的(de)十大股东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京中关(guān)村资(zī)本基金(jīn)管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大(dà)股东合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按一季度均(jūn)价计套现(xiàn)金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的(de)2022年财(cái)报(bào)，也(yě)首次把其投(tóu)资企(qǐ)业(yè)、造(zào)车新势力之一的哪吒(zhā)汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经(jīng)营实(shí)体为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零曾(céng)公(gōng)告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全(quán)资子公(gōng)司三六零(líng)私募(mù)基(jī)金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出(chū)资权(quán)转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿(yì)元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资权(quán)后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)进展公(gōng)告(gào)称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关(guān)协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外(wài)投(tóu)资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽(qì)车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权的账面值出(chū)现(xiàn)较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器(qì)确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)带(dài)来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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